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        泰信基金王博强在高景气度优质行业配置价值成长股
        证券日报 2018-04-09
         

              在走过2017年的二八分化结构性行情后多位基金经理都曾对证券日报基金新闻部记者表示今年仍是进行价值投资的一年愿意伴随着优质的上市公司一起成长与此同时在今年一季度的震荡行情中创业板股成为一匹黑马脱颖而出市场上关于成长股的呼声不断当记者在价值投资和成长股投资之间难以抉择时基金经理王博强进入了记者的视野

        资料显示王博强在泰信基金已经供职近十年对偏周期性行业深入了解他所提出的配置价值成长股的思路尤其引人注意在接受证券日报基金新闻部独家专访时王博强对记者表示在配置成长股时我更看重个股所在行业的景气度优质的行业自然会形成偏寡头竞争的格局这些行业龙头就是我要配置的价值成长股

        从增长确定性强的行业中

        挑选价值成长股

        在A股市场进行资产配置王博强把所有的上市公司股票分为三类纯成长股价值成长股和完全不成长价值股第一类纯成长股主要是指科技股概念股等它们的估值水平大概在35倍以上第二类价值成长股它们的业绩增速大概在20%-30%估值水平在15倍到30倍之间第三类完全不成长价值股如银行股等它们的估值很低也很稳定它们的业绩增速不超过10%

        为?#20301;?#22312;这三类股票中选择价值成长股呢王博强对证券日报基金新闻部记者解释道纯价值股虽然它们的估值水平偏低但是估值对其业绩的影响不大这类股票即?#32929;?#28072;也不会有较大的盈利空间纯成长股它们的估值水平在短期内会迅速变化这类股票的波动性十分强也更加难以控制

        但是对于价值成长股?#27492;?#29579;博强并非把所有符合上述标准的股票都纳进自己的选股池而是会对这些上市公司进行详细的基本面分析首先看股票所在行业的景气度随后分析上市公司所在的竞争格局行业周期和核心竞争力等他特别向记者强调我所认为的好行业是为大家所熟悉且市场占有份额在稳定提升的行业这些行业的成长性比较确定受市场情绪的影响?#19981;?#27604;较小

        价值成长股的配置也能够有效避免择时带来的风险王博强分析称对于一只估值在18倍到25倍的上市公司股票即使在25倍估值时配置了该股随后该股的估值水平下降到18倍他也仍然能够获得上市公司业绩增长带来的收益如果进场时机选择正确就会获得估值和业绩双升带来的收益

        小盘股优势不再

        看好先进制造等行业机会

        在大多数投资者的印象里成长股往往都是隐藏在?#34892;?#24066;值股票中这类上市公司凭借着某项竞争优势在市场中能够杀出重围具备很好的成长空间这似乎与王博强在寡头市场中选择龙头股的思路刚好相反当证券日报基金新闻部记者问及原因时他笑着说2015年之前小盘股确实强势但是近几年它们的优势已然不再

        王博强从反方角度推翻了成长股在小盘这一观点一方面此前小盘股的强势取决于融资牌照能够从一二级市场中实现套利2015年之后市场明显扩容融资牌照的增多和市场的完善使得小盘股套利的机会越来越少另一方面行业的龙头公司确立的市场壁垒越来越明显小市值公司要逆袭也越来越难

        展望后市王博强首先从大框架上做了一定的分析他认为今年的A股市场会有比较大的区间震荡行业间的波动性会比较大从2016年下半年开始王博强?#22836;?#29616;大盘处于高点时的成交?#31354;?#22312;慢慢缩水且市场在出现风格切换时风格指数之间的相对收益差距变得越来越大这可能是因为机构化程度不断走高的原因但我们?#19981;?#25454;此做一些调整他说

        具体到行业上王博强表示他特别看好今年先进制造业中细分龙头?#31216;?#39278;料行业中的白酒和啤酒以及新兴产业中的医药行业?#28982;?#20250;此外王博强对今年的房地产行业龙头也十分看好?#30333;?#20026;一名资深的地产研究员我认为房地产的行业集中度在今年有望继续攀升相对?#27492;行?#22320;产企业的融资会比较困难大企业在融?#26159;?#36947;和融资价格上会更大幅度地胜出所以大盘地产股会很有看点

         
         
         
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